中国人民银行于6月5日宣布，为保持银行体系流动性充裕，将在2025年6月6日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。此次央行打破月末公告当月买断式逆回购操作惯例，在月初即公告大规模买断式逆回购操作，引发市场关注。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，在当前资金面及债市都处于平稳运行状态下，央行此举或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关。这有助于保持银行体系流动性持续充裕，控制资金面波动，稳定市场预期。
公开市场买断式逆回购是央行于2024年10月份推出的工具，可增强一年以内的流动性跨期调节能力，提升流动性管理的精细化水平。5月30日，央行曾发布公告称，5月份以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了7000亿元买断式逆回购操作，分别为3个月（91天）4000亿元和6个月（182天）3000亿元。鉴于5月份有9000亿元的3个月期买断式逆回购到期，当月买断式逆回购合计净回笼2000亿元。
中信证券首席经济学家明明表示，从操作模式上看，以往买断式逆回购在每月最后一个交易日公布操作数量，而6月份操作则在实际操作前一天发布招标公告。从数量来看，本次公告3个月买断式逆回购操作1万亿元，并未对6个月品种进行操作。5月份长端流动性投放中，MLF净投放3750亿元，买断式逆回购净回笼2000亿元，降准0.5个百分点释放了1万亿元长期资金。5月份央行长端流动性供给超过1万亿元，以对冲政府债净缴款压力。预计6月份政府债发行压力可能低于5月份，考虑到降准等总量工具或暂歇增量，MLF可能延续净投放。此外，买断式逆回购并未限制一个月仅操作一次，未来可以观察后续是否有6个月品种的操作。
王青指出，6月份整体逆回购操作情况要看央行在月末是否还有新的操作公告。当前的重点在于激励银行加大对实体经济信贷投放力度，支持政府债券发行。现阶段加大中期流动性投放，释放了数量型政策工具持续加力的信号，有助于推动宽信用进程，强化逆周期调节。预计未来央行还会综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具，推动银行体系流动性持续充裕，增加企业和居民信贷可获得性，降低实体经济融资成本。
