近期，中国股市持续上涨，人民币汇率在乐观情绪和外资流入的推动下也不断走强。美元兑离岸人民币上周跌破7.15关口，当周收盘报7.1222，接近7.1。若跌破7.1，可能引发更多出口商结汇，进一步推动人民币升值。
近阶段，人民币中间价创下年内新低，逼近7.1。中间价似乎释放了顺周期推动人民币升值的信号。巴克莱宏观、外汇策略师张蒙表示，8月28日的中间价为自2024年10月21日以来最强（7.1063），29日继续升值（7.1030）。对冲基金正越来越多地买入中国股票，这类资金流入进一步支撑了人民币。
决定人民币汇率的关键因素有两个：经常账户顺差（出口）和资本项下的资金流入（外资买入中国股债等资产）。近期，二者都获得顺风。上证综指突破3800点后，成交量居高。8月27日，总交易量为3万亿元，成为历史上第4个交易量超过3万亿元的交易日。该交易量较前一日下降6%，但仍比7月日均交易量1.6万亿元高出87%。沪深300ETF的交易量为107亿元，而7月份日均交易量为60亿元，高出78%。
科技股成为牛市旗手，加剧了牛市热度。寒武纪半年报收入暴增43倍，首次半年度盈利，8月28日收盘报1587.91元，再创历史新高，单月涨幅134%，年内低点以来最大涨幅超20倍。29日，寒武纪表示，公司预计2025年营收将达到50亿~70亿元，但管理层明确表示无新产品发布计划，且面临供应链稳定性风险。
高盛认为，此次上涨是在宏观经济数据呈现周期性疲软迹象和普遍盈利预期调整温和的背景下发生的，引发了投资者对这场流动性驱动上涨可持续性的质疑。尽管存在近期获利回吐压力，但上升趋势仍有支撑。国际对冲基金此前持续流入中国股市，长线投资者也有所加仓，人民币汇率从8月初的约7.2逐渐升值至7.13。
