国际金价在短暂回调后再度创下历史新高。美国总统特朗普的关税计划引发了避险需求，全球最大黄金ETF持仓增加，推动金价飙升至纪录新高。2月24日，现货金一度触及2956.15美元/盎司，年内第11次刷新纪录。美国期金收高0.3%，报2963.20美元。2月25日，国际金价略有回落，在2940美元/盎司附近徘徊。
特朗普表示，将按计划于3月4日对墨西哥和加拿大加征关税，并称美国受到许多贸易伙伴“非常恶劣的对待”。不过，黄金价格屡创新高并非仅因特朗普的政策，而是多重因素共同作用的结果。
当前黄金受到多种驱动因素的影响。特朗普关税政策未稳定，美国存在潜在的通胀和经济压力，各国投资者和机构资金流向黄金寻求保值。1月黄金ETF净流入34吨，强劲的投资需求提振了金价。此外，美国政府可能对金银进口加征关税，导致伦敦现货金与COMEX黄金期货价差扩大，大量交易商将金银库存从伦敦向纽约转移，使金价维持强势。
东吴证券首席经济学家芦哲认为，金价创历史新高有三大核心驱动因素：一是避险需求激增，特朗普政府宣布对进口钢铁和铝制品加征关税，加剧全球贸易不确定性，推动投资者转向黄金；二是央行购金与政策支持，2024年全球央行购金量连续三年超过1000吨，新兴市场央行持续增持黄金；三是美元走弱与美债收益率下行，近期美元指数跌至两个月低位，美债实际收益率下滑，降低了持有黄金的机会成本。
在美国疲软经济数据冲击下，2月24日，2年期美债收益率跌至去年12月11日以来的最低水平，10年期美债收益率也跌至去年12月17日以来的最低水平，美元指数跌至逾两个月低位。具体来看，24日尾盘2年期美债收益率跌1.91个基点至4.1725%，10年期美债收益率跌2.32个基点至4.3984%。
