微软季度财报超出市场预期，但次日股价下跌6.2%。亚马逊财报显示每股收益比市场预期高出25%，但次日股价相对标普500指数的涨跌率下降了3.1%。低成本中国AI的出现让市场对美国科技巨头的巨额AI投资加强警惕。
美国股市在创新高之前停滞不前。即使财报强劲的企业股票上涨乏力，未达预期的股票则出现暴跌。随着低成本中国AI的问世，市场对美国科技巨头巨额AI相关投资的警惕感再次加强。
截至2月10日，统计了公布2024年10月至12月财报的标准普尔500指数成分股的股价涨跌率（相对于标准普尔500指数）。从营业收入和每股收益均超过分析师预期的10只股票来看，剔除指数影响后的相对涨跌率中间值仅上升0.1%。若每股收益超过市场预期但营业收入未达到预期，相对涨跌率则下降1.7%。这种情况较为罕见。
美银证券数据显示，每股收益超出预期的10只股票的超额收益率仅为过去财报季平均的一半。美银证券的Ohsung Kwon表示，此次并未出现如高于预期、股价上涨会超过指数的典型关系。
大型科技股的表现尤为明显。微软1月29日公布的季度财报超过了FactSet统计的预期，但随后1月30日股价下跌6.2%，而当天标准普尔500指数上涨0.5%。亚马逊2月6日公布的季度财报显示每股收益比预期高出25%，但随后2月7日相对标准普尔500指数的涨跌率却下降了3.1%。
关键在于美国科技巨头展开的进攻性AI基础设施投资。微软和亚马逊等涉足数据中心业务的四家美国大型企业2024年全年的设备投资额达到约2450亿美元，同比增长60%。这些投资主要用于具备高度运算处理能力的AI半导体。亚马逊CEO Andy Jassy在财报说明会上强调，借助AI这种一生难得的机会扩大设备投资，从中长期来看对业务有好处。
